/ChatGPT 오는 11월 3일 미국 중간선거를 앞두고 국내외 증시가 과거의 상승 흐름을 재현할지 관심이 쏠리고 있다. 역대 미국 증시는 조사 대상 중간선거 이후 6개월 동안 예외 없이 상승했고 코스피도 강세를 보인 경우가 많았다. 다만 올해는 미국의 고금리와 인공지능(AI) 투자 수익성 우려, 외국인의 대규모 순매도가 겹치면서 과거의 상승 흐름이 반복될지는 불확실한 상황이다. 26일 글로벌 지수산출기관 모건스탠리캐피털인터내셔널(MSCI)과 대신증권 등에 따르면 1974년부터 2022년까지 미국 중간선거 13차례에서 MSCI 미국지수는 선거 이후 6개월간 모두 상승했다. 평균 수익률은 12%였다. 선거 이전 6개월 동안 지수가 대체로 제자리걸음을 한 것과 대조된다. 블랙록의 별도 분석에서도 1970년 이후 미국 중간선거 다음 6개월간 스탠더드앤드푸어스(S&P)500지수의 평균 수익률은 14.1%로 집계됐다. 중간선거가 없는 해의 같은 기간 평균 수익률 5.7%보다 8.4%포인트 높았다. 해당 수치는 배당을 포함한 총수익률을 기준으로 산출됐다. 한국 증시도 비슷한 흐름을 보였다. 대신증권이 1990년부터 2022년까지 9차례 중간선거를 분석한 결과 코스피는 선거 이후 6개월간 6차례 상승했다. 상승 확률은 67%, 평균 수익률은 10.8%였다. 다만 미국과 달리 모든 중간선거 이후 상승한 것은 아니었다. 2018년 미국·일본·한국 증시 상승 2022년엔 뉴욕증시 2%대 하락 이번 선거와 정치적 구도가 유사한 사례는 2018년이다. 당시 트럼프 대통령 집권 2년 차 중간선거에서 민주당은 하원을 탈환했고 공화당은 상원 다수당을 유지했다. 공화당이 상·하원을 모두 장악했던 기존 구도에서 의회 권력이 분산된 것이다. 선거 다음 날인 2018년 11월 7일 뉴욕증시에서 S&P500지수는 2.12%, 나스닥지수는 2.64% 상승했다. 유럽 스톡스600지수도 1% 이상 올랐으며 이튿날 일본 닛케이225지수와 코스피도 각각 1.82%, 0.67% 상승했다 모바일 일본 야마토 게임 . 반면 중국 상하이종합지수는 0.22% 하락해 아시아 증시는 혼조세를 보였다. 그러나 미국 증시의 상승세는 오래가지 못했다. 선거 당일 2755.45였던 S&P500지수는 같은 해 12월 24일 2351.10까지 하락했다. 선거일 대비 14.7% 떨어진 것으로 연방준비제도(Fed)의 긴축과 미·중 무역갈등, 경기 둔화 우려 등이 투자심리를 압박했다. 이후 지수는 반등해 2019년 5월 6일 2932.47을 기록했다. 선거일 대비 6.4% 상승했지만 그 과정에서 큰 폭의 조정을 거쳤다. 선거 직후 상승세가 이후 6개월 동안 지속적으로 이어지지는 않았다는 의미다. 2022년 중간선거에서도 단기 흐름은 달랐다. 선거 다음 날인 11월 9일 S&P500지수는 2.08%, MSCI 전세계지수(ACWI)는 1.64% 하락했다. 코스피는 같은 날 1.06% 상승했으나 10일에는 0.91% 떨어졌다. 미국 증시는 현지시간 10일 예상보다 낮은 소비자물가지수(CPI)가 발표되자 급반등했다. 중간선거 이후 평균 수익률이 높더라도 단기 주가 상승이 보장되는 것은 아니다. MSCI는 선거 이후 상승 폭이 가장 컸던 5차례 중 4차례가 선거 이전 고。 대비 약 20% 이상의 하락을 경험했다고 분석했다. 선거 이후 강세에는 정치적 불확실성 완화뿐 아니라 이전 낙폭에 따른 반등도 영향을 미쳤을 가능성이 있다. 코스피 한 달 새 20% 떨어져 외국인 매도 80% 반도체 집중 올해 국내 증시는 중간선거를 앞두고 큰 폭의 조정을 받고 있다. 코스피는 지난 9월 30일 6838.04에서 이달 26일 5469.47로 20.0% 하락했다. 이날도 전 거래일보다 1.46% 떨어져 5500선을 내줬다. 외국인 매도는 반도체 대형주에 집중됐다. 한국거래소 자료에 따르면 이달 1~16일 외국인은 유가증권시장에서 17조7160억원을 순매도했다. 모바일 야마토2게임주소 SK하이닉스 순매도액이 9조4391억원, 삼성전자가 4조7286억원으로 두 종목이 전체 순매도액의 약 80%를 차지했다. 26일에도 외국인은 한국거래소 정규시장 기준 유가증권시장에서 6955억원을 순매도했다. 삼성전자와 SK하이닉스는 각각 1.16%, 0.16% 하락했다. 반도체 대형주를 중심으로 외국인 매도 압력이 지속되는 양상이다. 외국인 매도에도 원화 가치는 오히려 강세를 보였다. 지난달 30일 1352.8원이었던 원·달러 환율은 이달 26일 1323.1원으로 29.7원 하락했다. 같은 기간 미국 달러지수가 소폭 상승한 가운데 수출기업의 달러 매도 물량이 외국인 주식 매도 등에 따른 환율 상승 압력을 일부 제한하는 요인으로 지목된다. 주식 수급과 환율이 서로 다른 방향으로 움직인다는 。에서 중간선거 이후 달러 약세가 나타나더라도 외국인 자금의 국내 증시 복귀를 장담하기는 어렵다. 반도체 기업의 실적 전망과 글로벌 AI 투자 흐름이 외국인 매매를 좌우하는 별도의 변수로 작용하고 있기 때문이다. 환율 안정만으로 코스피의 추세적인 반등을 판단하기 어려운 상황이다. 민주당 승리해도 반등 장담 못 해 미국 금리·달러와 기업 실적이 관건 민주당이 상·하원을 모두 장악하면 트럼프 행정부의 추가 재정확대가 제약될 수 있다. 재정적자 확대 우려가 완화되면 미국 국채금리와 달러 가치에 하락 압력으로 작용할 가능성이 있다. 이는 외국인의 한국 주식 투자와 성장주 가치평가에 우호적인 요인이다. 반대로 공화당이 양원을 유지하고 미국 금리와 달러가 동반 상승하면 코스피의 반등이 제한될 가능성이 있다. 다만 과거 중간선거 이후 미국 국채금리와 달러 가치에서는 일관된 방향성이 나타나지 않았다. 의회 권력 변화만으로 금융시장의 움직임을 예단하기 어려운 이유다. 대신증권은 민주당의 양원 장악이나 의회 분. 시 올해 4분기 코스피 예상 범위를 5200~6700으로 유지했다. 반면 공화당이 양원을 유지하는 경우에는 전망 하단이 4950까지 낮아질 수 있다고 봤다. 알라딘릴게임오락실 민주당이 양원을 장악하면 증권·인터넷·2차전지 업종이 상대적으로 유리할 것으로 예상했다. 이경민 대신증권 연구원은 미국 중간선거가 국내 증시의 방향을 바꾸기보다 경기와 기업이익 흐름을 증폭하는 역할을 한다고 분석했다. 대신증권은 2027년 코스피 주당순이익(EPS)이 34% 증가할 것으로 전망했다. 선거 결과보다 국내 기업의 이익 증가세가 증시 반등의 지속성을 결정할 수 있다는 설명이다. 미국 금융시장도 선거 외의 변수를 안고 있다. MSCI는 지난 22일 발표한 분석에서 미국 금리 상승과 AI 투자 둔화, 국제유가 충격 등으로 과거 중간선거 이후의 증시 상승 패턴이 반복되지 않을 수 있다고 분석했다. 해당 변수들은 선거 결과와 별개로 기업이익과 투자심리에 영향을 미칠 수 있다. 오는 27~28일 예정된 미국 연방공개시장위원회(FOMC) 회의와 주요 기술기업 실적 발표도 선거를 앞둔 증시의 변동성을 좌우할 변수다. 중간선거가 정치적 불확실성을 해소하더라도 코스피의 지속적인 반등에는 미국 금리·환율 안정과 외국인 매수 전환, 반도체 기업의 이익 개선이 뒷받침돼야 할 것으로 보인다. 선거 이후 실제 자금 이동과 기업 실적이 과거의 증시 상승 흐름을 재현할 수 있을지 가늠할 주요 변수로 꼽힌다. ☞ MSCI 지수(MSCI Index) = 글로벌 지수산출기관 모건스탠리캐피털인터내셔널(MSCI)이 산출하는 주가지수다. 국가·지역별 주식시장 흐름을 비교하는 데 활용된다. MSCI 미국지수는 미국 주식시장을, MSCI 전세계지수(ACWI)는 선진국과 신흥국 주식시장을 대상으로 한다. ☞ 외국인 순매도 = 일정 기간 외국인 투자자가 국내 주식시장에서 매수한 금액보다 매도한 금액이 많은 상태를 뜻한다. 외국인 순매도가 확대되면 주가에 하락 압력으로 작용할 수 있다. 외국인 투자자의 환전 수요에 따라 원·달러 환율에도 영향을 미칠 수 있다. ☞ 연방공개시장위원회(FOMC) = 미국 연방준비제도(Fed)의 통화정책 결정기구다. 정례회의를 통해 기준금리와 통화정책 방향을 결정한다. 금리 결정과 향후 정책 전망은 미국 국채금리와 달러 가치, 글로벌 증시 등에 영향을 미친다. 차전지 업종이 상대